Россию продает Фаддей
   Не в первый раз, как вам известно,
Пожалуй, он продаст жену, детей
   И мир земной, и рай небесный,
Он совесть продал бы за сходную цену,
   Да жаль, заложена в казну. 

Россию продает  Фаддей
И уж не в первый раз, злодей. 

Булгарин Фаддей Венедиктович (1789—1859) — реакционный писатель, редактор полуофициальной газеты «Северная пчела», негласный агент III Отделения. Поводом для эпиграммы Лермонтова послужило многотомное издание Булгарина «Россия в историческом, статистическом, географическом и литературных отношениях...». Спб., 1837 (подлинный автор книги — Н. А. Иванов). Издание залеживалось в книжных лавках, не находя сбыта. Тогда Булгарин 30 и 31 марта 1837 г. в «Северной пчеле» напечатал обширное объявление, представляющее собой неслыханную саморекламу. Вскоре В. Ф. Одоевский написал сатирический фельетон, зло высмеивающий Булгарина, но оставшийся тогда не напечатанным (см.: ЛН. 1952. Т. 58. С. 364—365). Первая строка эпиграммы имеет двойной смысл: речь идет не только о продаже книги, но и о всем предательском поведении Булгарина во время Отечественной войны 1812 г.: военнослужащий русской армии, а по происхождению польский шляхтич, Булгарин переметнулся на сторону французской армии, а после краха Наполеона превратился в верноподданного российского императора.